Определение стоимости запасов месторождений
Кирилл Дробышевский, аспирант МГГУ
В связи с высокой степенью зависимости экономики России от минеральных ресурсов, особое значение имеют вопросы оценки стоимости конкретных разведанных месторождений полезных ископаемых и определения экономического эффекта от их разработки, а также постоянно обновляемые оценки полезных ископаемых в недрах.
Определение стоимости запасов полезного компонента, расходуемых горнопромышленным комплексом при эксплуатации месторождений, является главным условием решения проблемы рационального недропользования. Поскольку экономические интересы собственника недр - государства и пользователей недр - предприятий отличаются противоречивостью, главным условием для обеспечения рационального использования запасов является соблюдение баланса экономических интересов обеих сторон при эксплуатации месторождений.
Не следует путать процедуру стоимостной оценки запасов недр от определения размера разового платежа за право пользования участком недр. С позиции государства, как владельца всех недр, целью стоимостной оценки является определение возможных налоговых поступлений, платежей и отчислений в бюджеты всех уровней за весь срок отработки месторождения. В отличие от этого, размер разового платежа необходим для выявления минимального стартового платежа при проведении аукциона/конкурса при получении лицензии.
Для определения стоимости запасов месторождений были разработаны "Методические рекомендации по стоимостной оценке запасов твердых полезных ископаемых". В общем виде стоимостная оценка месторождения отражает стоимость его запасов, вовлекаемых в промышленное освоение, в денежном выражении. Она, как правило, осуществляется после завершения стадии оценочных работ.
Подходы к определению стоимости запасов для месторождений, намечаемых к освоению, такой же, как и для месторождений, находящихся в эксплуатации.
Подход с точки зрения дохода заключается в том, чтобы определить стоимость минеральных запасов на основе тех доходов, которые горнодобывающее предприятие может сгенерировать в будущем. При этом будущие доходы оцениваются и суммируются с учетом фактора времени.
Существует два основных метода пересчёта чистого дохода в текущую стоимость: метод капитализации денежного потока и метод дисконтирования будущих денежных потоков.
Доходный подход к оценке минерального сырья является наиболее часто применяемым на различных стадиях промышленного освоения. При оценке месторождения, характеризующегося относительно высокой промышленной освоенностью, доходный подход является основным. При выполнении оценки по результатам начальной стадии изучения участка недр доходный подход употребляется в качестве вспомогательного.
В условиях, когда исходная информация для прогноза будущих доходов и затрат характеризуется высоким уровнем неопределенности, применяются методы, основанные на мультипликаторах или модификации метода дисконтированных денежных потоков - метод вероятностных денежных потоков, взвешенного риска, приведенных запасов и др. На более высоких стадиях геологического изучения и освоения недр доходный подход применяется в качестве основного практически во всех случаях.
Сравнительный подход к оценке минерального сырья, основанный на принципе замещения полезности, находит применение при оценке участков недр на каждой стадии их освоения. При наличии представительной информационной базы по сопоставимым сделкам, сравнительный подход может использоваться как основной; в противном случае – как дополнительный или справочный /верификационный/