Да, может.
Подъём будет продолжаться до тех пор, пока гидростатическое давление столба жидкости высотой Н не уравновесит атмосферное давление.
Ратм. = Рг.
Рг. = ρgH, значит если плотность вдвое меньше плотности воды, то высота может быть вдвое большей и гидростатическое давление останется прежним.