В стихотворении говорится о том, как Вещему Олегу кудесник предсказал, смерть от его коня. Олег испугался и поменял коня, а прежнего отправил в конюшню. Через некоторое время он решил узнать, как там конь. Ему сказали, что конь уже умер. Олег пошел посмотреть на кости коня и стал смеяться, что теперь от коня он не умрет. В это время из черепа коня выползла змея и укусила князя. Князь умер, по нему справили поминки, а волхв-кудесник оказался прав.