Я сидел на маленьком островке, окружённым со всех сторон тёмной водой и, затаив дыхание, внимательно наблюдал.
на островке - определяемое слово
окружённым со всех стороной те мной водой - определение, выраженное причастным оборотом
затаив дыхание - обстоятельство, выраженное деепричастным оборотом
(на письме эти обороты палочками выделяются и суффиксы надо выделить у причастия деепричастия)