Рыбаков Буэнос-Айреса испугало неизвестное существо, которое они назвали «морским дьяволом». Коварный, хитрый владелец «жемчужного бизнеса» Педро Зурита решил поймать таинственного обитателя здешних вод. Но «морским дьяволом» оказался юноша Ихтиандр, который легко плавает под водой. Свои способности парень получил от талантливого ученого. Когда Ихтиандр был еще ребенком, доктор Сальваторе пересадил парню жабры акулы, чем спас мальчика от смерти.
С тех пор друзьями юноши стали морские обитатели, и парень ни с кем не общался. Но однажды «морской дьявол» спас незнакомку, которая выпала за борт. Эта встреча изменила жизнь Ихтиандра. Теперь он обязан познакомиться с девушкой, покорившей его закрытое от посторонних глаз сердце. Влюбленный парень отправляется в город, чтобы увидеть прекрасную Гуттиэре.
Между молодыми людьми вспыхивают взаимные нежные чувства. Но пока девушка не знает, кто ее настоящий герой-спаситель. Этим решил воспользоваться Зурита, который выдает себя за героя. Отец Гуттиэре настаивает на женитьбе. Девушка противится решению родителя. Но когда Ихтиандр бросается в воду и пропадает в морской пучине, Гуттиэре соглашается на брак. Она думает, что ее любимый Ихтиандр утонул.
Тем временем Зурита продолжает охоту на «морского дьявола». Его поиски увенчались успехом: он поймал опасное чудовище. Но ученый спасает своего подопечного. В ответ Зурита обвиняет доктора Сальваторе в нападении на корабль. Ученого и Ихтиандра сажают в тюрьму. Друг доктора, журналист Ольсен, помогает юноше бежать.
Наблюдая горе своей дочери и ее несчастливый брак, разъяренный отец Гуттиэре убивает зятя. Теперь оба влюбленных свободны и могут вечно наслаждаться любовью друг друга. Но судьба распорядилась иначе, и одна тюрьма сменила другую. Долгое пребывание без воды испортило здоровье молодого Ихтиандра. Отныне юноша не сможет выходить на сушу и ему придется всю жизнь провести в морских водах.