22 августа (9 августа) 1905 года в Портсмуте начались переговоры между Японией и Россией при посредничестве США. Которые завершились 5 сентября (23 августа) подписанием мирного договора. Согласно договору Япония получила Ляодунский полуостров, часть КВЖД от Порт-Артура до города Чанчунь и Южный Сахалин, Россия признала преобладающие интересы Японии в Корее и согласилась на заключение русско-японской рыболовной конвенции. Россия и Япония обязались вывести свои войска из Манчжурии. Требование Японии о репарациях было отклонено.
Итоговые, подписанные, условия договора были значительно ближе к российской, нежели японской программе мира, поэтому в Японии этот мирный договор был встречен с откровенным недовольством. Что вылилось в беспорядки в столице Японии городе Токио.
Европейские державы и США были довольны заключением договора. Франция и Англия рассматривали Россию в качестве возможного союзника против усиливающейся Германии. А Германия надеялась использовать Россию в своих целях. США же считали, что добились своей цели на Дальнем Востоке - ослабив одновременно и Россию и Японию.
За все время войны Япония потеряла всего 20 боевых кораблей, а Россия более 60.