Столяр Джузеппе подарил говорящее полено своему товарищу шарманщику Карло. Бедный Карло вырезал из полена куклу с длинным носом и назвал ее Буратино. Чтобы купить новоиспеченному сыну азбуку, Карло продает свою куртку. Но до школы Буратино так и не дошел, поскольку увидел кукольный театр, продал азбуку и купил билет на представление. Комедия «Девочка с голубыми волосами, или Тридцать три подзатыльника» сорвана из-за того, что грустный Пьеро, Арлекин и все остальные куклы узнали Буратино. Бородатый Карабас Барабас, который является хозяином театра, режиссером и драматургом, злой на Буратино, хочет его сжечь. Деревянный мальчик не боится того, что с ним хотят сделать. Он даже признается, что у папы Карло в каморке очаг не настоящий, а нарисованный. Карабас резко добреет и даже дает за такую информацию 5 золотых монет.
Возвращаясь домой, Буратино встретил лису Алису и кота Базилио. Разговорившись с незнакомцами, Буратино сознался, что у него есть 5 золотых. Нищие предложили закопать деньги на Поле Чудес, которое находится в Стране Дураков. Кот и лиса пообещали доверчивому мальчишке, что на утро вырастет дерево, на котором будет полно денег. Но потом разбойники напали на Буратино, и тому пришлось спрятать монеты в рот. Лиса и кот (а это были они) вешают мальчишку на дерево головой вниз, надеясь, что когда-нибудь он выпустит деньги на землю.
Утром Буратино нашла Мальвина со своим пуделем Артемоном. Она убежала от Карабаса, потому что он обижал кукол. Она хочет воспитать Буратино, но тот настолько неотесан, что оказывается заперт в чулане. Выбравшись оттуда с помощью летучей мыши, он встретился с лисой и котом и попал на Поле Чудес (это была свалка), где зарыл монеты и стал ждать. Полицейские бульдоги, насланные Базилио и Алисой, сбросили Буратино в реку. Буратино не только не утонул, но и получил от черепахи Тортиллы золотой ключик, с помощью которого можно открыть дверь и это осчастливит. По дороге домой Буратино спас Пьеро и привел к Мальвине.
Буратино удается подслушать беседу Карабаса и Дуремара (торговца пиявками) и узнать, что ключиком открывается дверь, которая спрятана за холстом в каморке Карло. Куклы успевают открыть дверцу и найти красивый театр. В этот веселый театр перебежали все актеры Карабаса, а злой деспот остался сидеть в луже.